彩霸王138345.com官方网站 牛市最“牛”:上证50ETF期权一个月飙

机电学院浏览次数:  发布时间:2019-11-12

  股指上行不是神话,真正的神话发作正在期权市集——行权价为2.5元的4月上证50认购期权正在近来一个月中实行了1583.22%的涨幅。

  若投资者正在3月5日买入4月上证50认购期权(行权价2.5元),花费0.0292元的权益金。4月13日以0.4915元的收盘价平仓,价钱上涨1583.22%(见下图)。而同期上证50ETF上涨了28.15%,沪深300(4450.872, 12.69, 0.29%)指数仅仅上涨了27.10%。同股指期货10倍的杠杆率,分级基金1.5-2倍的杠杆率比拟,期权将收益放大了56.24倍,完爆其他各样杠杆型器械。

  4月13日,上证50ETF 收于2.991元。依照上交所[微博]ETF 期权震撼加挂正派,ETF期权正在14日将加挂行权价3.2元,认购、认沽,四个月份共8张新合约。4月13日上证50ETF 期权共成交3.85万张,较前一业务日伸长52.41%,个中认购和认沽差别成交2.05万张和1.80万张,四个到期月份合约差别成交2.64万张、0.79万张、0.23万张和0.20万张。截至4月13日收盘,上证50ETF 期权共持仓9.89万张,较前一业务日增进6.20%,个中认购和认沽差别持仓5.25万张和4.64万张,四个到期月份合约差别持仓5.61万张、彩霸王138345.com官方网站 1.29万张、1.47万张和1.52万张。

  从震撼率角度来看,上证50ETF期权的隐含震撼率指数维系正在高位,30天、60天和120天隐含震撼率指数差别为37.15%、38.25%和36.47%。从克日布局看,映现中央高,两端低的扁担样子, 目前30天、60天、90天和180天史册震撼率差别为25.01%、25.81%、25.28%和35.76%,短期隐含震撼率昭着高于史册震撼率,长久较为亲昵,这正在必然水准上响应了期权投资者对短期震撼率上升、长久震撼率回归的预期。

  除通过上证50ETF期权放大中长波段收益表,该产物日内亦可实行3-4倍的杠杆收益,值得“与牛共舞”的投资者留意,以2015年4月10日为例,当日13:50至14:50上证50ETF的价钱由2.896元上涨至2.943元,幅度为1.62%。

  (1)若投资者正在13:50买入开仓一张“50ETF购6月3000”,所需付出资金1690元(付出权益金0.1680*10000元,付出业务用度10元),正在14:50卖出平仓可收回资金1805元(收取权益金0.1815*10000元,付出业务用度10元),实行收益6.80%,是同期标的资产涨幅的近4.19倍。

  (2)若投资者正在13:50卖出开仓一张“50ETF沽6月3000”,所需占用资金3338.2元(收取权益金0.2300*10000元,缴纳开仓包管金5638.2元,卖出开仓暂免收取业务用度),正在14:50买入平仓可收回资金3526.2元(付出权益金0.2102*10000元,牛人抓涨停五大绝招 散兵坑精准7345黄大仙论坛 筑仓补。开释包管金5638.2元,付出业务用度10元),实行收益5.63%,是同期标的资产涨幅的近3.47倍。

  (3)若投资者正在13:50买入开仓一张“50ETF购6月3000”并同时卖出开仓一张“50ETF沽6月3000”,等效于以约2.94元的价钱买入开仓10000份50ETF的远期多头,所需付出和占用资金共5028.2元(1690+3338.2);正在14:50卖出平仓认购期权并同时买入平仓认沽期权,等效于以约2.97元的价钱卖出平仓了50ETF的远期多头,可收回资金5331.2元(1805+3526.1),实行收益6.03%,是同期标的资产涨幅的近3.71倍。

  正在上述案例中,通逾期权业务可能形成3至4倍的杠杆收益,高于融资买入50ETF所能供给的杠杆倍数(极限值2.5倍),彩霸王138345.com官方网站 而修仓资金仅需数千元,不到一张期指合约所需包管金的1/20,50ETF期权可谓是“幼”身体,“大”滋味。

  期权也可认为低危急偏好投资者供给繁多无危急套利的机缘,近来的“捡钱”机缘能够发作正在4月22日,也便是上证50ETF期权4月合约到期日。

  以2015年3月25日到期的50ETF期权合约为例:正在3月25日开盘后,50ETF环绕2.600震撼,3月到期的行权价为2.200的认沽期权合约日内多次以0.0001的价钱显现成交,当日该合约共成交177张。因为认沽期权予以投资者以行权价卖出标的权益,那么正在3月25日买入当日就要到期的行权价为2.200的认沽期权合约的投资者仅会正在50ETF正在交割日收盘前跌破2.20的环境下行权才会有利可图(不酌量业务本钱)。因为50ETF当日开盘价为2.630,50ETF须要正在当日以及后一业务日累计跌幅越过16%时才可跌破2.200。换句线认沽期权被行权的概率微乎其微。

  这样低的被行权概率是否意味着卖出该认沽期权就有利可图呢?咱们没关系正在酌量业务本钱以及行权交割实质流程的环境下从头梳理一下全体业务。因为现时卖出期权开仓业务并不收取手续费,投资者可能1元卖出一张行权价为2.200的认沽期权。若当日未被行权则可获取1元的权益金;若当日被行权则须要正在26日收盘前备足2200元实行期权的交割,行权交割取得的50ETF正在27日即可卖出。也便是说,只须50ETF价钱正在27日开盘时不跌破2.200,卖出该认沽期权便是有利可图的。酌量到50ETF正在这段时辰内跌幅越过16%的能够性是微乎其微的,因而卖出该认沽期权有着极高的安闲边际。进一步酌量到包管金的占用,卖出一张认沽期权合约需缴纳包管金为1541元。若期权职守未被触发,该业务单日收益达0.06%(=1/1540),年化收益越过16%!

  鉴于50ETF期权4月合约将于4月22日到期,投资者可能操纵相通的伎俩获取低危急的收益。因为ETF现价正在2.900至3.000之间,行权价为2.200~2.350的认沽期权皆能够会正在期权到期日存正在似乎业务机缘。